大揭秘！创投圈里的行贿受贿潜规则

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　　在美国，根据美国特许金融分析师协会2016年报告显示，投资者普遍认为投资经理的道德标准比业绩更为重要。同样，企业对于自身投资道德自律也提出了更高的要求。

　　2017年的三八节，对于AA君来说，这是他从业20年以来最难忘的一天。

　　前天晚上12点，他接到了合伙人电话，他一直听说的回扣的事情也发生在了他们公司，而且是以前的合伙人遗留下来的问题，需要他帮忙处理。

　　AA君惊呆了，作为创始合伙人，他们公司一向对此要求严格，不知道那个前合伙人是如何通过层层监管进而发生的，但是，他必须马上处理，对投资经理及以前的合伙人追究责任，否则辜负了LP的信任。

　　这是一个近期发生的真实的事情，由此，创投圈的潜规则也被掀开了水面，对此，为了完成GPLP君创立GPLP的初衷与梦想，GPLP君今天就跟大家聊一聊投资经理拿回扣的潜规则。

　　投资经理是因为收入太少才拿回扣?

　　投资经理整天与钱打交道，诱惑自然不少，回扣就是其中之一，换句话说，投资人最大的敌人就是自己内心的贪婪。

　　那么，投资经理是否应该拿回扣?拿回扣是因为收入太少吗?

　　答案当然是否定的。

　　对于其他行业，比如说采购或者销售，如果说少量或者表示感谢，通常拿回扣的事情被行业或者公司老板所默认。

　　但是，对于投资行业，投资经理的这种行为则要归属于道德行为，因为回到投资的本身，投资经理拿了公司工资，其投资工资应从公司的利益出发，完成本职工作，比如哪个行业值得投资，哪个项目符合投资标准，然后经过投委会的讨论才决定的一个行为，并不是其个人行为，如果说投资经理拿了回扣，则会将本不值得投资的项目有可能包装投资，损害LP的利益，进而影响整个公司的投资业绩。

　　但是，换一个角度，投资是高度依赖人的行业，投资经理为公司创造了巨大价值，比如说挖掘了某个项目为公司创造了巨大价值，而且投资经理付出了体力加脑力的劳动，辛苦自不必说，但是工资少的可怜，他们又无法享受到投资该项目带来的最大的红利Carry，而且公司收益率多少又与他们无缘，作为一个打工仔，他们也得生活，因此，有一些人就铤而走险，选择了拿回扣这种方式。

　　这里，GPLP君穿插一句，据GPLP君调查显示，就VC行业来说，投资经理的行业平均工资为1-5万，人民币基金的投资经理，大概收入为月1-3万人民币(含年终bonus)，美元基金的投资经理，大概收入为月3-5万人民币，比如GPLP君就曾接触过几个特殊的，他们的工资在万以内。而通常而言，VC是“人少钱多”的机构。国内VC单个基金常规规模在2-8亿美金之间。如果以2亿美金规模计，每年零花钱(管理费)大约有500万美元，分给10人左右团队，当然很爽。不过这中间的大部分，会被管理合伙人或者创始合伙人拿走，投资经理们还是很苦逼，发点工资奖金就完事，根本享受不到Carry。

　　当然，这点工资相比较其他人而言已经很高了，所以很多人都是七大姑八大姨的托人进入VC机构，收入较高也是一个客观现实，更何况还体面。但是在贪恋的欲望下，更多的人另辟蹊径，于是回扣便开始成为一夜暴富的手段。

　　行业潜规则：由PE第一案陈水清看其职业行为or行贿受贿?

　　因为行业潜规则而被立案调查的并不鲜见。

　　其中，PE行业第一案发生在2011年。

　　2011年12月27日，时任复星创投总裁陈水清一从长沙飞往上海的航班落地后，其刚下飞机就被公安机关带走并刑事拘留。

　　作为中国首起私募股权投资领域内的商业贿赂案件，该案立即成了上海市公安局“破案会战”的典型。

　　专案组调查材料显示，陈水清掌管复星创投前后，主导复星医药以及复星创投投资了11家公司，在为复星医药以及复星创投服务期间，陈水清通过“影子公司”低价、甚至免费获取大量股权。在一次次如影随形的跟投过程中，陈水清的交易曝光。最终被法院判处有期徒刑14年。

　　如果这是投资圈首个因受贿行贿获刑的案例，那么，这个行业其实并不少见，这对于整个行业的健康发展至关重要。

　　据GPLP君调查显示，在某些机构这种风潮非常明显，不分美元基金与人民币基金，当然相对而言，美元基金比例偏少，同时，对于关于投资经理的投资回扣还要依据实际情况进行探讨，被动接受是一回事，主动索要则是另外一回事，甚至据GPLP君听到的消息，有些投资经理甚至合伙人公然索要30%的回扣，而且属于知名人士，这令人震惊，难道这不属于赤裸裸的抢夺他人财产?

　　当然在创投圈还有一种利益输送形式——“融资顾问费”，作为一种隐蔽的形式，该行为很难调查。例如某PE基金拟向一家企业投资5000万，在投资之前创业者与PE机构的投资经理便达成协议，融资成功后分给投资经理4%的项目佣金，而在实际操作中，投资经理只需找一家自己亲属或朋友开的融资顾问公司，与被投企业签订相关融资顾问协议，就可将这样一笔灰色收入“合法化”。

　　据此，业内人士称，这一现象在中资、外资PE机构中并不少见，融资顾问费从1%-5%不等，对于这种行为的调查及判断,GPLP君希望抛砖引玉，大家见仁见智。

　　由行业潜规则上升到了行贿受贿，由情理可原发展到刑事责任，这对于投资经理及整个机构，甚至整个行业则影响深远，因此，GPLP多说两句，财富属于岁月的积累，成功毕竟属于少数，千万不要铤而走险，否则“出来混迟早要还的”。

　　

　　VC投资经理的自我修养

　　作为创投的底层，投资经理的日子同样不好过，休假的休假，裁员的裁员，创业猪死了不少，自然殃及池鱼。

　　那么，在此情况下，投资经理该怎么办?

　　“水至清则无鱼”

　　客观来说，作为高度依赖人的行业，投资经理为了改善生活，且这个行为发生在投资之后，纯粹是项目为了感谢，理论上可以探讨，毕竟投资合伙人不能事毕亲为，百分百杜绝回扣，否则干脆抹掉投资经理的存在好了，但是实际情况则是投资经理是投资公司的根基，在必须使用但投资以后的行为又没办法监控的前提下，合伙人该怎么办?

　　在美国，根据美国特许金融分析师协会2016年报告显示，投资者普遍认为投资经理的道德标准比业绩更为重要。同样，企业对于自身投资道德自律也提出了更高的要求，目前包括世界最大的债券基金管理公司黑石集团在内的1000多家金融公司，都采用了CFA协会所制定的资产管理职业行为条例，规范自身资产管理行为，同时也保护了投资者的财富和权益。

　　关于投资，很多投资大师也曾表示，投资不仅仅是一门技术，更是一门艺术。如何将技术升级到艺术，对于投资经理来讲，这要看投资经理的自我修养了——投资行业竞争激烈程度，要想在大江东去浪淘尽之后，成一代千古风流人物，则必须恪守一定的道德准则，有所为有所不为。

　　职业环境特殊，一名投资经理在工作中会遇到各种各样的利益诱惑，如何守住自己的原则，做到出淤泥而不染对于投资经理来说是一项挑战，对于人性同样也是一个考验。在短期利益与长期发展如何平衡?

　　坚守底线并不容易，必须具备一个强大的内心。

　　而对于合伙人来讲，信任才是合作的核心，因此，投资圈的朋友们，可要看清看守自己真正的初心，毕竟投资就是投人。